扫描或点击关注中金在线安信证券股份有限公司冯俊曦,马帅对华东医药进行研究并发布了研究报告《2021Q1-Q3医美业务快速增长★◈ღ，医美管线潜力有望逐步释放》★◈ღ，本报告对华东医药给出买入评级申博★◈ღ，认为其目标价位为42.78元港口设备★◈ღ，★◈ღ，当前股价为33.78元★◈ღ，预期上涨幅度为26.64%申博太阳城★◈ღ，★◈ღ。

　　2021Q1-Q3公司实现营收259.27亿元★◈ღ，同比增长1.67%★◈ღ；实现扣非后归母净利润17.62亿元★◈ღ，同比下降13.24%申博★◈ღ。其中申博★◈ღ！★◈ღ，中美华东2021Q1-Q3实现营收和净利润78.04亿元和17.2亿元★◈ღ，分别同比下降11.4%和11.1%★◈ღ，营收和利润同比下降主要是产品降价所致★◈ღ；医美业务★◈ღ，国内市场方面★◈ღ，核心产品Ellansé®今年8月正式登陆中国大陆市场华东重机★◈ღ，★◈ღ，目前签约合作医院数量超过120家★◈ღ，实现预收款超过1亿元★◈ღ，预计有望超额完成全年销售目标★◈ღ；海外市场方面★◈ღ，核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸班长说满分就可以上他班长说满分就可以上他★◈ღ、Lanluma®胶原蛋白刺激剂等产品2021Q1-Q3实现营收4.73亿元★◈ღ，同比增长127.4%★◈ღ；医药商业业务2021Q1-Q3实现营收172.68亿元★◈ღ，同比增长7.03%★◈ღ，业务保持稳定增长的态势太阳城★◈ღ，★◈ღ。

　　目前公司医美产品管线已全面覆盖玻尿酸★◈ღ、少女针★◈ღ、埋线余个品种申博★◈ღ，多个潜力品种有望于2025年前实现上市销售申博★◈ღ。其中中国500强企业★◈ღ。★◈ღ，根据公司公告班长说满分就可以上他★◈ღ，核心产品Ellansé®今年8月正式登陆中国大陆市场★◈ღ；从美国R2公司引进的冷触美容仪酷雪™GlacialSpa™预计2021Q4国内上市★◈ღ；冷冻溶脂产品CooltechDefine及激光脱毛设备Primelase在中国区域的注册相关工作将于2021年底前正式启动★◈ღ；适用于面部年轻化及身体塑形的海外已上市射频产品Safyre有望于2022Q2在中国上市★◈ღ。随着核心产品陆续上市班长说满分就可以上他申博★◈ღ，医美管线潜力逐步释放班长说满分就可以上他★◈ღ，医美业务为公司发展注入新动能★◈ღ。

　　投资建议★◈ღ：我们预计2021-2023年公司分别实现净利润27.37亿元★◈ღ、32.62亿元申博★◈ღ、40.08亿元★◈ღ，分别同比增长-2.9%★◈ღ、19.2%★◈ღ、22.9%★◈ღ；给予买入-A的投资评级★◈ღ。

　　风险提示★◈ღ：药品和医美产品研发进度不达预期★◈ღ；药品和医美产品销售不达预期★◈ღ；药品降价幅度大于预期★◈ღ；计算假设不达预期风险等★◈ღ。

　　该股最近90天内共有16家机构给出评级★◈ღ，买入评级13家★◈ღ，增持评级3家★◈ღ；过去90天内机构目标均价为50.26★◈ღ；证券之星估值分析工具显示班长说满分就可以上他申博★◈ღ，华东医药(000963)好公司评级为4星★◈ღ，好价格评级为3星★◈ღ，估值综合评级为3.5星★◈ღ。